Перспективы погашения Дубаем своих долговых обязательств оцениваются финансистами выше остальных стран региона в ожидании положительного эффекта от отмены экономических санкций против Ирана. Индекс дубайской фондовой биржи снизился на 41% по сравнению с наивысшими показателями прошлого года, однако цены на дубайские государственные облигации и кредитные дефолтные свопы (CDS), используемые для страхования от риска суверенного дефолта, изменились незначительно.

Цены на нефть, остающиеся на низком уровне уже продолжительное время, сдерживают интерес инвесторов к долговым обязательствам стран Персидского залива, но одной из основных причин оптимизма инвесторов относительно дубайского государственного долга являются ожидания того, что Дубай получит самую большую экономическую пользу после отмены международных экономических санкций, введенных против Ирана в связи с его ядерной программой. Санкции должны быть сняты в начале следующего года. Другой причиной является самая высокая в регионе диверсифицированность экономики Дубая, в которой сильны такие секторы, как финансы, недвижимость, торговля, авиация и туризм. На долю добычи и продажи нефти и газа приходится очень малая доля валового внутреннего продукта Дубая; в то время как в других странах Персидского залива на энергетический сектор приходится от трети ВВП.

Негативное влияние на экономику Дубая оказывают замедление роста мировой торговли, но в целом ситуация выглядит неплохо, считает Сергей Дергачев, старший специалист отдела долговых рынков развивающихся стран инвестиционного фонда Union Investment Privatfonds (Германия).

Между тем, процентные ставки на заемные средства в Объединенных Арабских Эмиратах начали расти из-за сокращения притока нефтяных денег в банковскую систему страны и ожиданий поднятия ставки рефинансирования ФРС США. Это, в сочетании с региональным экономическим спадом, может усложнить для Дубая обслуживание его государственного долга, размер которого составляет 143 млрд. долларов США. Но для многих инвесторов перспектива бума, связанного с ростом торговли с Ираном, перевешивает этот риск. Согласно оценкам МВФ, отмена санкции против Ирана может повысить темпы роста ВВП Объединенных Арабских Эмиратов на 1 процентный пункт в период 2016 – 2018 годов, и самая значительная доля этого роста придется на Дубай. Эмират также увидит увеличение спроса на такие услуги, как финансирование торговли, транспорт и туризм. Количество гостей, прибывающих в отели Дубая из Ирана, с 2010 года сократилось почти вдвое; теперь оно может восстановиться. МВФ считает, что если санкции будут отменены, дополнительное косвенное влияние роста числа обычных и деловых путешественников на экономику Дубая в целом может быть значительным.