Рейтинговое агентство Fitch Ratings ожидает, что в новом году рынки заемного капитала стран Персидского залива продолжат расти, а регион останется одним из крупнейших эмитентов долларовых долговых инструментов на развивающихся рынках в 2025 и 2026 годах (за исключением Китая), а также крупнейшим эмитентом сукук и инвестором в мировом масштабе.

Нефтяные доходы являются одним из основных драйверов активности рынков заемного капитала в регионе. Суверенные долговые инструменты, вероятно, будут расти по мере снижения цен на нефть (согласно прогнозам, стоимость одного барреля нефти в 2025 году составит US$70, в 2026 году – US$65), учитывая медленно растущий спрос и достаточное предложение.

Банки и корпорации региона, вероятно, также будут пытаться диверсифицировать свои активы, выходя на рынки заемного капитала.

Башар Аль Натур, руководитель отдела исламских финансов Fitch Ratings, заявил следующее: «После 11% роста в годовом исчислении, рынок заемного капитала достиг объема [активов] около US$1 трлн за период 11 месяцев 2024 года, 40% [которых представлены в виде] сукук».

«Он готов к росту в 2025 году в связи с необходимостью финансирования государственных проектов, погашения задолженности, бюджетного дефицита, диверсификации [экономики] и реформирования системы регулирования».

«Мы проводим оценку около 70% долларовых сукук стран Персидского залива, 81% из которых имеют инвестиционный рейтинг и не переживали дефолтов».

Fitch ожидает, что ФРС снизит ставки на 125 б. п. до 3,5% ко второму кварталу 2025 года (3,5% в конце 2026 года), а большинство центральных банков стран Персидского залива, вероятно, последуют ее примеру, что должно сделать финансовую среду более благоприятной.

Перспективы развития политической ситуации на Ближнем Востоке не ясны, а эскалация вооруженных конфликтов может привести к замедлению роста рынков заемного капитала.

Развитие рынков заемного капитала стран Персидского залива происходит неоднородно – Саудовская Аравия и ОАЭ имеют наиболее развитые рынки заемного капитала. За ними следуют Катар, Бахрейн и Оман, а Кувейт имеет наименее зрелый рынок заемного капитала.

Новое правительство Кувейта намерено внести изменения в закон о ликвидности для того, чтобы разрешить заимствования на рынках капитала, но сроки внесения поправок остаются неизвестными.

Недавние правила трансграничного сотрудничества фондов стран Персидского залива могут открыть новые возможности для инвестирования рынков заемного капитала по всему региону.