Прежде всего, хотелось бы отметить, что, говоря о рынке золота, мы не имеем в виду только ювелирную промышленность, хотя её доля в потреблении этого благородного металла составляет до 80 %. Помимо изготовления ювелирных изделий, золото используется и в других производствах, например в электронике и стоматологии, в изготовление различных знаков отличия, медалей и монет. Кроме того, Центральные банки и другие финансовые структуры, а также частные лица, покупают и продают золото в слитках, используют его для инвестиций и в качестве средства сбережения (что особенно актуально во время инфляции и денежно кредитного кризиса). Остановимся на последнем аспекте подробнее...
Использование золота как средства сбережения приводит к тому, что не только текущий спрос и предложение определяют уровень его цены. Во всяком случае, не в той же мере, как это происходит на других потребительских рынках. Значительное воздействие на цену золота оказывают макроэкономические факторы, такие как: ожидания инфляции, изменение курса валют, изменение процентных ставок, изменения резервной политики Центральными банками, и глобальными или региональными политическими и экономическими событиями и катаклизмами.

Продолжающееся геополитическая и экономическая неопределенность, и корреляция курса доллара относительно евро подхлестнули высокий интерес к золоту среди инвесторов и перекупщиков, и как итог, во втором квартале 2006 года цена на золото достигла отметки в US$ 725 за тройскую унцию, что является 26летним максимумом. Правда к июню цена на золото снизилась до US$ 562 за унцию. Но лишь затем, чтобы вновь начать своё восхождение, но уже без резких колебаний.
Что касается инвестиций в золото, то биржевые и внебиржевые закупки в 2006 году имели высокую активность, особенно мощный интерес проявлялся к золоту в «биржевых фондах» (Exchange Traded Fund). Объем золота в ETF за 2006 год практически удвоился с 11 млн. унций в январе до 20 млн. унций по состоянию на конец года. И начало этого года показывает, что подобная динамика сохраняется. Причем инвесторы, вкладывают в золото очень много «длинных» денег. Об этом с уверенностью можно говорить, наблюдая незначительное изъятие капитала в период падения цен на золото. Это подтверждает и увеличение интереса инвесторов к физическому золоту (золоту в слитках, золотым монетам и т.д.) Как правило, такие вложения не направлены на получение краткосрочной прибыли.

Чутко реагируя на изменение мировой конъюнктуры, Объединенные Арабские Эмираты решили не оставаться в стороне и обзавестись собственной золотой монетой. На пятой ежегодной конференции «Дубай города золота» (Dubai City of Gold) руководитель Dubai Multi Commodities Centre (DMCC) Колин Гриффит официально объявил о запуске первой золотой сувенирной Дубайской монеты – «Видение Дубая» (Visions of Dubai), которая появится на рынке в сентябре. На одной стороне монеты будет отчеканен портрет правителя Дубая Его Высочества шейха Мухаммеда бин Рашида Аль-Мактума, вицепрезидента и премьер-министра ОАЭ, и правителя Дубая. На другой стороне будет помещено изображение гостиницы Burj Al Arab.
Что касается ювелирной промышленности, то её стабильность в первую очередь зависит от цен на золото. Следствием рекордно высокой стоимости этого металла и неопределенности на рынке стало снижение на 16 % спроса на ювелирные изделия. За 2006 год их было продано лишь 2280 тонн. Особенно плохо обстояли дела в первые два квартала года, когда потребности ювелирного производства опустились ниже мирового объема добычи золота. Усугубило ситуацию требование банками дополнительного обеспечения для покрытия высокой стоимости кредитов, выдаваемых под торговый запас золота. В качестве ответной меры, производители вынуждены повышать залог под кредиты или погашать кредиты путем сокращения производства или ликвидации запасов.

В третьим квартале ситуация стала несколько стабилизироваться. Главным образом из-за того, что на рынках Азии и Ближнего Востока потребители смирились с высокой ценой на золотые изделия. И хотя потребление ювелирных изделий несколько выросло, общие показатели этих рынков, чувствительных к перепадам цен на золото, оказались не высокими. Впрочем, это не стало неожиданностью. Ювелирные изделия в этих регионах часто закупаются в качестве инвестирования средств и нестабильность или повышенные уровня цен удерживает многих потребителей от приобретения драгоценностей. При планирование покупки, большое внимание уделяется тенденциям и прогнозам на будущие цены драгоценных металлов.
Сюрпризом оказалось то, что рынки западных стран, менее зависимые от колебания цен, понесли ощутимые потери. В Соединенных Штатах, например, изготовление ювелирных изделий и импорт в 2006 году упали соответственно на17 % и 18 %, а закупки частными лицами упали на 12 %. И это, несмотря на переход отрасли на более низкопробное золото и использование помимо этого благородного металла других материалов.
На фоне общемирового спада, рынок ювелирных изделий в странах ССПЗ выглядит достаточно уверенно. Доля этих стран достигла 14% от общемирового рынка, который оценивается в 146 миллиардов долларов США в год. Из этой доли, на Саудовскую Аравию приходится 45%, 30% – на Объединенные Арабские Эмираты. Во многом это связанно с высокими мировыми ценами на нефть, что привело к увеличению доходов в регионе. Особенно это заметно по увеличению продаж брендовых и дорогостоящих ювелирных изделий.
Также все большее число туристов оказывает существенную поддержку отрасли. Только Дубай в 2006 году посетили семь миллионов туристов, и 52% от всех продаж в эмирате пришлись на их долю. Во время 45-дневного Дубайского торгового фестиваля (Dubai Shopping Festival), ювелирных изделий было продано на 1 миллиард дирхамов ОАЭ. Именно на увеличение потока туристов местные торговцы ювелирными изделиями возлагают большие надежды.
Важную роль в развитии ювелирной отрасли сыграла поддержка и сотрудничество государственных структур и частного сектора. Именно усилия правительства ОАЭ во многом обеспечивают прочность этого сектора в стране. После строительства и нефтегазовой отрасли, ювелирная промышленность вносит третий по величине вклад в экономику стран ССПЗ. Ювелирный бизнес составляет 10% от регионального не нефтяного валового национального продукта, и как считает председатель Dubai Gold & Jewellery Group Тоуфик Абдулла, будет ежегодно расти на 15-20%.
Немаловажным мне представляется и то, что интерес Эмиратов перестает ограничиваться только областью розничных продаж. В Дубае за год около 400 тонн золота было подвергнуто аффинажу. Это показатель того, что ОАЭ уверенной поступью входят в элиту очищающих золото стран.
И хотя продолжающийся рост цен на золото вызывает обоснованное беспокойство участников рынка, большинство прогнозов остаются умеренно оптимистичными.

/ Дмитрий Кузнецов /