Несмотря на то, что растущая инфляция остается камнем преткновения для дальнейшего развития всей мировой экономики, страны Персидского залива продолжают справляться с ней лучше всех и даже демонстрируют опережающие темпы роста.

Международный валютный фонд прогнозирует инфляцию в странах Персидского залива на уровне 3,1% по итогам 2022 года, тогда как уже в следующем году она замедлится до 2,7%. Одновременно с этим рост экономики в регионе составит 6,4% в 2022 году и 3,4% – в 2023 году. . Все это происходит на фоне роста опасений экономистов по поводу глобальной рецессии. В МВФ прогнозируют, что в этом году мировая экономика вырастет только на 3,2%, в то время как в следующем замедлится до 2,9%. На фоне растущих рисков инфляция может продолжить рост, что приведет к самой глубокой с 1970-х годов просадке мировой экономики.

ПОЧЕМУ РАСТУТ ЦЕНЫ?

В 1970-е годы причиной раскручивания инфляции во многом стал двойной скачок цен на нефть, что вкупе с проводимой в то время монетарной политикой привело с стагфляции, то есть росту инфляции на фоне падения экономики. Нефтяной кризис 1973 года, известный как «нефтяное эмбарго», был первым энергетическим кризисом и до сих пор считается крупнейшим.

Кризис начался 17 октября 1973 года, когда все арабские страны — члены ОАПЕК, а также Египет и Сирия отказались поставлять нефть коллективному Западу, поддержавшему Израиль в ходе Войны Судного дня с Сирией и Египтом. В течение следующего года цена на нефть поднялась с трех до 12 долларов за баррель.

В послании Конгрессу от 7 ноября 1973 года президент США Ричард Никсон призвал американцев меньше пользоваться автомобилями, авиакомпаниям было предписано сократить число рейсов, правительственным организациям – расходы на электричество. Одновременно с этим, были отменены ограничения на использование загрязняющего атмосферу угля.

ОАПЕК снизила объемы добычи нефти не только для того, чтобы повлиять на глобальные цены в свою пользу, но в большей степени, чтобы оказать политическое давление на мировое сообщество и заставить его отказаться от поддержки Израиля. В марте 1974 года эмбарго было отменено, а в 1975 году был создан Стратегический нефтяной резерв США.

ЧЕМ НЫНЕШНИЙ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС ОТЛИЧАЕТСЯ ОТ ПРЕДЫДУЩИХ?

Тем, что цены выросли на все виды топлива, а не только на нефть. Как и в 1970-е годы, западные страны, например, Германия и Нидерланды, распечатывают угольные шахты, чтобы компенсировать перебои с поставками нефти, в условиях, когда цены на природный газ в Европе достигли рекордно высокого уровня.

Прогнозируется, что цены на сельскохозяйственные товары вырастут на 18% в 2022 году из-за более высоких затрат на топливо, химикаты и удобрения. В частности, на удобрения цены могут вырасти на 70% из-за доминирования на экспортном рынке России. Цены на продукты и товары народного потребления также продолжают расти – ведь в каждом из них, от булочки с котлетой до смартфона, – заложена цена на нефть. Постоянная нехватка продовольствия и рост цен на него могут привести к социальным волнениям и голоду, от которого пострадают миллионы людей.

В 2022 году инфляция стала глобальным явлением – она затронула 100% развитых и 87% всех развивающихся стран, входящих в рейтинги Всемирного банка. Во многих странах она превысила целевые показатели, что привело к ужесточению денежно-кредитной политики и повышению ключевых ставок центральными банками ряда стран.

Из-за большой зависимости от импорта продовольствия страны Персидского залива также столкнулись с ростом потребительских цен (примерно на уровне 4%), однако инфляция ударила по ним с гораздо меньшей силой, чем, например, по государствам с развитой экономикой, таким как США и Великобритания.

Во многом это объясняется тем, что, в первую очередь, страны Залива являются экспортерами нефти и энергоносителей, а не импортерами, а во-вторых, имеют практически неограниченные возможности по привлечению трудовых мигрантов. Кроме того, ценовой стабильности способствует привязка национальных валют пяти стран ССАГПЗ к американскому доллару и полное отсутствие политического избирательного цикла, что позволяет монархиям проводить более технократическую денежно-кредитную политику.

В так называемых демократических странах инфляция является политическим инструментом: она напрямую влияет на уровень жизни потребителей и их покупательную способность. Неустойчивая и непредсказуемая инфляция ведет к снижению уровня доверия населения к денежно-кредитной и финансовой системе государства, а значит – к правящему классу. Неправильное распоряжение правительствами своими ресурсами отпугивает международных инвесторов, снижает темпы роста экономики и уровень жизни людей.

В 2019–2022 годах инфляция в странах Персидского залива была ниже, чем в Великобритании и США. До начала пандемии коронавируса, в 2019 году, в арабских монархиях цены оставались стабильными, а на Западе росли в среднем на 2%. К июню 2022 года в Великобритании и США уровень инфляции составлял около 8%, в странах Залива – 4%.

Еще одна особенность инфляции в Заливе – удержание ее в заданных рамках, на которые ориентируются центральные банки (ниже 5%). Пандемия спровоцировала нехватку рабочей силы в странах с развитой экономикой. Новые кадры пришлось набирать уже по более высоким ценам, что, соответственно, повлияло и на розничные цены, и так подскочившие после возобновления экономической активности и отмены карантина. В июне 2022 года цены на продукты питания в США выросли на 10,4%, на топливо – на 41,6%.

Стоит отметить, что спрос на энергоносители восстановился еще в 2021 году, однако производство не поспело за ним, ведь еще в 2014 году обвал цен на нефть привел к резкому сокращению инвестиций в отрасль, которая просто не успела нарастить предложение. Между тем, например, цены на топливо в Объединенных Арабских Эмиратах в сентябре 2022 года опустились до шестимесячных минимумов.

Замедление темпов инфляции в странах Персидского залива можно объяснить в первую очередь принципиально иной системой ценообразования на топливо и электроэнергию, а именно их государственным субсидированием.

Несмотря на то, что цены на бензин в Объединенных Арабских Эмиратах могут колебаться на фоне изменения мировых цен на нефть, они все равно защищены больше, чем в Великобритании и других странах.

Так, ОАЭ не вводят высокие акцизные сборы на бензин, тогда как в Великобритании эта «забота об экологии» усугубляет колебания цен. В периоды, когда западные страны сталкиваются с пиком потребления электроэнергии для отопления жилых и коммерческих зданий, в странах Персидского залива продолжается пляжный сезон.

Немаловажным фактором стабильности в Заливе, как уже говорилось ранее, является практически неограниченный доступ к относительно дешевой рабочей силе, например, из Индии, Бангладеш и Пакистана. После пандемии предприятиям в ОАЭ не пришлось повышать заработную плату сотрудникам, что во многом способствовало сдерживанию инфляции.

Более того, в апреле 2022 года власти Объединенных Арабских Эмиратов утвердили новую политику контроля цен за продуктами питания первой необходимости.

В Министерстве экономики ОАЭ постоянно отслеживают цены на 300 самых ходовых продуктов и планируют создать единую базу данных с ценами на сырьевые товары на рынках стран Персидского залива.

В числе самых ходовых – морепродукты, мясо, птица, хлеб, крупы, молочные продукты, сыр, яйца, масла, овощи и фрукты, вода, сок и моющие средства. Выездные проверки проходят более 40 торговых центров. Инспекторы оценивают влияние глобальных событий на рост цен на товары, а также их стоимость в странах производства.

Политические факторы также играют немаловажную роль в замедлении темпов инфляции в странах Персидского залива, в первую очередь – отсутствие налоговобюджетного стимулирования в американском духе.

В 1970-х годах президент США Ричард Никсон вынудил ФРС провести мягкую денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать экономику накануне выборов, что привело к резкому росту инфляции несколько месяцев спустя. В начале 2022 года ФРС инициировала серию резких повышений процентных ставок, однако этого было уже недостаточно, чтобы сдержать лавину инфляции.

Федеральная резервная система намерена снизить быстрорастущую инфляцию в США до 2%, но на это уйдет «несколько лет». Таким образом, базовая кредитная ставка останется высокой, пока не будут сбалансированы спрос и предложение. К тому же до конца 2022 года ожидается как минимум еще одно повышение.

По состоянию на сентябрь 2022 года в двух крупнейших экономиках Персидского залива – Саудовской Аравии и ОАЭ – инфляционное давление снижается, а деловая активность растет. В августе рост ненефтяной экономики королевства достиг 10-летнего максимума, а в Эмиратах – как минимум вернулся на допандемийный уровень.

По данным S&P Global, снижение сборов нефтяных компаний в ОАЭ повлекло за собой снижение себестоимости топлива, что, в свою очередь, отразилось на уменьшении стоимости затрат на производство – впервые с января 2021 года. Эта тенденция дает надежду другим странам, вступившим в борьбу с инфляцией, на стабилизацию обстановки, однако риски нового роста цен сохраняются из-за ограничений на поставки энергоносителей (в том числе внезапных).

Как отмечают в UBS Global Wealth Management, местный спрос в ОАЭ поддерживает повышение роста реальных доходов населения, занятости и заработной платы, что, в свою очередь, положительно сказывается на развитии отраслей оптовой и розничной торговли, секторов недвижимости и гостеприимства.

Аналитики Института дипломированных бухгалтеров Англии и Уэльса (ICAEW) прогнозируют, что ВВП стран Персидского залива вырастет на 6,7% по итогам года, несмотря на снижение цен на нефть, во многом благодаря перераспределению государственных доходов на инвестиционные инициативы.

В то время, как в мире назревают опасения по поводу рецессии, страны Залива сохраняют запас прочности и смогут продолжить развитие при ценах на нефть ниже US$ 80 за баррель. Аналитики ICAEW полагают, что в регионе следует ожидать самого быстрого с 2011 года роста экономики. Так, нефтяные страны Ближнего Востока заработают на экспорте энергоносителей US$ 1,3 трлн до 2026 года.

Между тем, компании в ОАЭ сталкиваются с разрывами цепочек поставок, что, в свою очередь, нередко приводит к задержкам производственного процесса и в конечном итоге влияет на выручку и прибыльность предприятий. Инфляция по-разному влияет на разные виды бизнеса, однако задача уберечься от этого риска является общей для всех организаций.

КАК УБЕРЕЧЬ КОМПАНИЮ ОТ ИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ?

● Определите инфляционные риски для вашего бизнеса и составьте план по их снижению. Регулярно пересматривайте этот план, чтобы он сохранял свою актуальность. Инфляция способна быстро снижать маржу, поэтому важно разрабатывать более широкую программу действий и более точные модели реагирования на риски.

● Ограничьте внешние затраты, включая фиксирование цен, налаживание оптовых закупок или пересмотр каналов поставок. Сейчас самое лучшее время, чтобы пересмотреть контракты и улучшить свои позиции, а также принять меры по оптимизации запасов. При увеличении объема оптовых закупок следует обратить внимание на сроки их окупаемости и на возможности складских помещений.

● Отдайте все лишнее на аутсорсинг или внедрите новые технологии, которые позволят повысить эффективность бизнеса или сократить число обслуживающего его персонала. Например, внедряйте технологии автоматизации, робототехники и машинного обучения – они помогут высвободить ценные кадры. Наем персонала на проектную работу позволяет сократить затраты на его юридическое оформление и связанные с ним бытовые нужды.

● Присмотритесь внимательнее к вашим покупателям. Понимание нужд покупателя, его взаимодействия с вашим бизнесом, жизненного цикла и грамотная сегментация целевой аудитории – все это критически важно для повышения прибыльности бизнеса. Именно понимание клиента позволит снизить затраты на его привлечение и сопровождение.

● Пересмотрите стратегию ценообразования. В ответ на рост затрат предприятие, как правило, повышает отпускные цены. Что, при сохранении текущего качества обслуживания клиентов, может привести к потери доли рынка. Поэтому, помимо прибыльности каждого клиента, всегда нужно учитывать его возможности и историю взаимоотношений с ним. Кроме того, не лишним будет повысить качество обслуживания, чтобы мотивировать действующих клиентов платить больше.