Получать оповещения о важных
новостях прямо в браузере
Подписаться Отказаться
Санкции: все пропало или переживем?
Поделиться:

Просмотров:  850

В этом году рынок взволновала публикация о законопроекте двух пакетов антироссийских санкций со стороны США. И если пакет, связанный с делом о Скрипалях, не так страшен, то второй может оказать уже более серьезное влияние на ваш капитал.

Текст: Наталья Смирнова, основатель и исполнительный директор компании «Эмкварта. Персональный советник»

антироссийские санкции

Пакеты: такие разные

Для начала разберемся с двумя пакетами санкций. Первый пакет, который частично вступил в силу в августе (вторая часть будет введена через 90 дней, если Россия не предоставит гарантий неприменения химического оружия, не допустит наблюдателей ООН и т. д.), связан с «причастностью» российских спецслужб к отравлению экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии (по версии США). В числе последствий для России – прекращение оказания иностранной помощи со стороны США, прекращение поставок вооружений и финансирования для закупок оружия, отказ в американских госкредитах и запрещение экспорта в Россию товаров и технологий, «чувствительных с точки зрения национальной безопасности» США.

Все это не так и критично для России, в которой американское вооружение и так запрещено к экспорту, а кредиты из США не берутся. Единственный неприятный момент: если Россия будет признана страной химического оружия и угрозы терроризма, то россиянам в зарубежных финансовых компаниях (банки, брокеры, страховые компании) все чаще будут отказывать в открытии счетов.

Но вторая часть санкций, которая будет обсуждаться в ноябре 2018 года, гораздо серьезнее: здесь речь идет об ограничениях на покупку американскими инвесторами новых российских гособлигаций, а также на операции с долларом и замораживании в США 7 активов госбанков (Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, Банк Москвы, Промсвязьбанк, ВЭБ, Газпромбанк). На американских инвесторов приходится менее половины вложений в российские гособлигации; так, на их последнее размещение в марте 2018 года не пришлось и 25% инвесторов из США.

Запрет для американцев покупать российские гособлигации будет не столь болезненным, если к санкциям не присоединятся Евросоюз и Великобритания. Тем более что еврооблигации РФ с 2019 года освободили от налога на курсовую разницу, что сделает их привлекательным вариантом для внутренних инвесторов. А при нынешних резервах Фонда национального благосостояния и нынешних ценах на нефть в РФ достаточно средств, чтобы обеспечить устойчивость экономики даже при просадке спроса на гособлигации со стороны США.

Тем более что Евросоюз, будучи зависимым от поставок энергоносителей из РФ, вряд ли присоединится к таким санкциям, поэтому инвесторы в российский госдолг в Европе должны сохраниться. В худшем случае после введения санкций цены на суверенные еврооблигации РФ просядут.

Где хранить валюту?

Отключение семи российских госбанков от доллара – вопрос гораздо более серьезный. Последствия будут зависеть от объема долларовых резервов в самих банках: если валюты будет мало, а клиенты бросятся в банки срочно снимать доллары со счетов, то тогда банкам либо придется подключать резервы в других валютах, чтобы возвращать доллар, либо, если будет совсем апокалиптическая ситуация, произойдет повторение латвийского сценария, когда крупнейшие латвийские банки, отключенные от доллара, вынуждены были принудительно конвертировать счета в евро и теперь могут оперировать только в европейской валюте. Пластиковые карты этих банков работают и в Латвии, и за рубежом, но они номинированы только в евро, так как иные валюты им недоступны.

На этот случай рекомендация следующая: если вы храните валюту, особенно доллары США, на счетах или в депозитах в семи указанных госбанках, лучше либо снять их и переложить в ячейку там же (если верите только этим банкам), либо – на счета банков системной значимости по версии ЦБ РФ, но не из списка санкций США.

Ячейки – не лучший вариант, так как они не защищают от инфляции и не дают 100%-ной защиты. Гораздо более правильный вариант – снять доллары со счета, открыть брокерский счет и вложить их в краткосрочные максимально ликвидные облигации, для подстраховки – не этих 7 госбанков.

Если вы – налоговый резидент РФ и работаете на российском фондовом рынке, то посмотрите еврооблигации РФ или крупнейших российских компаний (но не тех 7 банков) с погашением через 1–3 года (сейчас эти облигации просели на фоне новостей о санкциях, так что по ним можно получить доход выше, чем по валютному депозиту). Самый консервативный вариант для размещения долларов – брокерский счет с доступом на зарубежные рынки и покупка еврооблигаций иностранных эмитентов (в том числе тех, которые торгуются малыми лотами).

Скупать ли доллары?

Вспомним декабрь 2014 года, а также январь 2016 года, когда многие в панике скупали доллар по 70–80 рублей, а потом он падал до 60 рублей и ниже. Сейчас возможно повторение этой ситуации: после августовских санкций доллар может подрасти до 70–71 рубля, а потом снизиться до 67–68 рублей. После принятия второго пакета санкций доллар вновь может подняться выше 70 рублей (а если санкции не введут – опуститься до 66–67 рублей).

Вы должны понять, готовы ли вы к спекуляциям на валютных курсах или нет. Если да – то можно купить доллар по цене 68 рублей и ниже и продать его потом по 70 рублей и выше, и так – всю осень, пока не прояснится ситуация со вторым пакетом санкций. Но в любом случае, пока тема с Крымом и Скрипалями до конца не прояснится, мы можем ждать новых санкций и новой волатильности, поэтому часть накоплений лучше зарезервировать именно под спекуляцию на валюте. При этом менять валюту нужно не в банке, а через брокерский счет на бирже.

А тот, кто не любит играть в азартные игры с валютой, должен принять во внимание вероятность того, что в течение года курс может вернуться на отметку 63–64 рубля за американский доллар, если не будет введен полный комплект санкций. Поэтому можно частично хранить сбережения в долларах, лучше – 50%.

Рубли же можно разместить в коротких облигациях типа ОФЗ 24019, из которых можно перейти в доллар при курсе выше 69 рублей: ОФЗ растут в цене вместе с курсом рубля, но при реализации пессимистичного сценария вы сможете погасить их в октябре 2019 года и получить 8% годовых (это выгоднее, чем хранить в рублях).