Арабские Эмираты предлагают наиболее привлекательные условия для зарубежного капитала среди стран Ближнего Востока и Африки. Об этом свидетельствуют данные авторитетного рейтинга «Прямые иностранные инвестиции: индекс доверия», который ежегодно публикует компания A.T. Kearney.

По итогам 2012 года Эмираты заняли 14 строчку и стали единственной страной, представляющий ближневосточный регион. Составители рейтинга отмечают, что высокая позиция Арабских Эмиратов объясняется хорошо развитой инфраструктурой, стратегическим местоположением страны, льготным налоговым режимом. Эта база позволяет инвесторам получить доступ и к быстро растущим рынкам Ближнего Востока и Африки.

Благоприятный инвестиционный климат Арабских Эмиратов основан на политической и экономической стабильности. Справедливость формулы «большие деньги любят тишину» в очередной раз была подтверждена событиями «Арабской весны». В Министерстве экономики ОАЭ отметили увеличение притока иностранного капитала именно из стран Северной Африки и Ближнего Востока. Инвесторы из Египта, Туниса, Сирии стремятся перевести свои активы в политически стабильные Арабские Эмираты.

Экономика ОАЭ предоставляет большие возможности для иностранного капитала. Правительство проводит политику диверсификации, активно развивая несырьевые сектора экономики, в том числе за счет привлечения зарубежных инвесторов. На сегодняшний день в структуре ВВП Арабских Эмиратов на долю нефтегазового сектора приходится только около 30%. Экспорт углеводородных ресурсов остается основным источником поступлений в бюджет. Однако стоит отметить позицию правительства ОАЭ, которые рассматривает нефтегазовый сектор как своего рода гарант развития диверсифицированной экономики и стабильности финансовой системы.

Подушка финансовой безопасности эффективно сработала в 2009 году во время глобального кризиса, затронувшего Дубай. Крупнейшая инвестиционная компания эмирата Dubai World испытала нехватку ликвидности из-за ухудшения конъюнктуры рынка недвижимости. Однако властям страны удалось решить эту проблему за счет накопленных финансовых ресурсов. Во время кризиса Арабские Эмираты эффективно поддержали ликвидность банков, несмотря на отток иностранного капитала. В настоящее время национальные банки начинают возвращать полученные во время кризиса займы, обращая всё большее внимание на привлечение негосударственных средств для обеспечения собственной ликвидности, в том числе посредством исламских финансовых инструментов.

Кредитно-денежная политика ОАЭ в послекризисные годы получает достаточно высокие оценки со стороны мировых рейтинговых агентств. В частности, агентство Fitch в августе этого года подтвердило кредитный рейтинг Абу-Даби на уровне ‘АА’, отметив стабильный рост макроэкономических показателей, а также уверенную монетарную политику руководства, удержавшего инфляцию на приемлемо низком уровне в 1,2%.

а фоне политической и экономической нестабильности в ряде стран региона ОАЭ сумели привлечь в 2012 году US$ 9,6 млрд прямых иностранных инвестиций. По сравнению с кризисными 2009-м годом этот показатель был увеличен более чем в 2 раза (см. График 1). За последнее десятилетие объем иностранных инвестиций в ОАЭ превзошел аналогичные капиталовложения в Бахрейн, Кувейт, Оман и Катар вместе взятые. В министерстве экономики страны планируют, что к концу текущего года общий объем прямых иностранных инвестиций в Арабских Эмиратах составит US$ 300 млрд.

Власти ОАЭ создают максимально комфортный режим для привлечения зарубежного капитала в экономику страны. В Арабских Эмиратах отсутствуют корпоративные налоги и налоги на доходы физических лиц (за исключением банков и нефтяных компаний). Несколько десятков свободных экономических зон, расположенных на территории страны, предлагают зарубежным инвесторам удобную инфраструктуру, низкие коммунальные платежи, беспошлинный режим торговли.

Стоит признать, что в ОАЭ для иностранного инвестора есть ряд ограничений. В первую очередь это касается законодательного требования о том, что не менее 51% в капитале компании должно принадлежать гражданину Арабских Эмиратов. Местное деловое сообщество и правительство страны активно обсуждают этот вопрос на предмет ослабления ограничений. Пока конкретных результатов не достигнуто, и зарубежные инвесторы решают проблему путем юридического оформления отношений с партнером по перераспределению прибыли и управлению компанией в свою пользу.

Основным инвестором в экономику ОАЭ выступает государство, финансирующее реализацию масштабных инфраструктурных проектов. Создание железнодорожной сети в стране оценивается в US$ 11 млрд, программа расширения международного аэропорта Абу-Даби (увеличение пассажиропотока с 11 до 30 млн в год) стоит около US$ 7 млрд, строительство метро в Дубае и Абу-Даби потребует US$ 11 млрд, программа строительства жилья – US$ 3 млрд. К этому стоит добавить инвестиции в развитие инфраструктуры морских перевозок и логистики, благодаря которым ОАЭ являются одним из центров мировой торговли. 

Арабские Эмираты претендуют на проведение международной выставки «ЭКСПО2020». Ожидается, что в ОАЭ выставку посетят около 25 млн гостей. Благодаря выставке к 2020 году будет создано свыше 200 тысяч новых рабочих мест. По мнению аналитиков, «ЭКСПО-2020» станет драйвером развития туристической индустрии.

При этом стоит отметить, что отрасль гостеприимства страны и без того сейчас демонстрирует высокие темпы роста из-за политической нестабильности в соседних странах. Авиакомпании ОАЭ, занимающие лидирующие позиции в мире по объемам пассажирских перевозок, также получат дополнительный импульс развития.

Вкладывая большие средства в развитие инфраструктуры, власти Дубая и Абу-Даби проводят политику приватизации в сфере электроэнергетики и опреснения воды, предлагая зарубежным компаниям не только строить и обслуживать объекты этой отрасли, но и владеть долей в них. Зарубежный капитал идет и в другие сегменты экономики ОАЭ.

Лидерами по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций являются нефтегазовая отрасль, девелоперский сектор, рынок недвижимости, торговля/ логистика, промышленное производство, туризм, транспорт.

Эксперты отмечают растущий интерес частного капитала к ОАЭ. По данным исследования инвестиционной компании Invesco, значительный объем средств поступает з развивающихся стран. На первом месте Индия, на долю которой приходится 15 % частного капитала, второе место занимает Россия – 10%, на третьем месте Китай – 7%. Совокупная доля США, государств Европы, Великобритании и Японии не превышает 13% (см. График 2).

Эксперты Invesco отмечают, что одной из причин растущего интереса частного капитала из развивающихся стран к ОАЭ является затянувшийся кризис и нестабильная макроэкономическая ситуация в Еврозоне и Соединенных Штатах.

Весьма привлекательным для зарубежных инвесторов является фондовый рынок ОАЭ. Он представлен тремя ведущими биржами, каждая из которых имеет собственный индекс: Abu Dhabi Securities Exchange (ADX), Dubai Financial Market (DFMGI), NASDAQ Dubai. Первые две биржи регулируются Администрацией ОАЭ по ценным бумагам. На этих площадках представлены ведущие компании Арабских Эмиратов и стран Персидского залива. Совокупная капитализация компаний Abu Dhabi Securities Exchange составляет около US$ 94 млрд, капитализация компаний Dubai Financial Market US$ 47 млрд (данные за июнь 2013 года). Стоит отметить, что власти Дубая и Абу-Даби уже несколько лет обсуждают объединение этих фондовых площадок.

На биржах Абу Даби и Дубая торгуются компании из различных секторов экономики: туристической индустрии, производства строительных материалов,пищевой промышленности, авиационного транспорта, IT-индустрии, девелоперских компаний и др. При этом следует отметить доминирование финансовых институтов – банков и страховых компаний. Они составляют свыше 50% в биржевом листинге. Фондовые площадки ОАЭ привлекают компании из стран Персидского залива катарская телекоммуникационная компания Ooredoo, кувейтский холдинг National Industries Group Holding (S.A.K.) и др.

Биржа NASDAQ Dubai расположена в финансовой свободной экономической зоне, и ее работа регулируется Администрацией Дубая по финансовым услугам в соответствии с международными стандартами.

NASDAQ Dubai предлагает широкий выбор ценных бумаг, в том числе исламских финансовых инструментов. В текущем году Управление по водным ресурсам и электроэнергии Дубая (DEWA) и авиакомпания Emirates Airline разместили на NASDAQ Dubai исламские облигации (сукук) на общую сумму $2 млрд. Дубайский парк инвестиций в ближайшее время планирует разместить сукук на $300 млн. Аналитики Standard & Poors считают сукук весьма перспективным финансовым инструментом, оценивая объем рынка в $ 138 млрд. (2012 год). Руководство NASDAQ Dubai ставит перед собой цель стать в 2014 г. самым крупным рынком сукук в мире.

Успехи биржевых площадок ОАЭ не прошли незамеченными. Авторитетная международная организация MSCI, которая на протяжении многих лет публикует рейтинги мировых фондовых рынков, приняла решение с 2014 года повысить статус фондового рынка ОАЭ с «передового» до «восходящего». Это произошло во многом благодаря политике регуляторов по приведению фондовых рынков в соответствие с мировыми стандартами. Так, например, в мае текущего года на биржах Абу-Даби и Дубая были введены механизмы контроля за ложными биржевыми сделками, а также дополнительно была урегулирована сфера заключения соглашений аренды /займа акций.

Находящаяся на подъеме экономика ОАЭ представляется перспективным объектом для инвестиций. Ее несомненными преимуществами являются политическая стабильность, статус регионального торгово-экономического центра Арабского мира, развитая инфраструктура, финансовая система и фондовый рынок, рост не сырьевых секторов и отраслей, высокие доходы от экспорта углеводородного сырья.

Мировой финансовый кризис, сдувший пузырь на рынке недвижимости, оказал оздоравливающее влияние на экономику страны. Поэтому на фоне непрекращающейся турбулентности на развитых рынках, традиционно рассматриваемых в качестве тихой гавани, позиция Арабских Эмираты остаются устойчивыми.